Las cifras de inflación correspondientes al mes de agosto en EE.UU. confirmaron que las presiones se mantienen elevadas. El IPC se moderó menos de lo esperado al avanzar un 8,3% interanual, dos décimas menos que en el mes anterior y alejándose despacio del 9,1% de junio. Sin embargo, este dato fue peor de lo previsto (8,1%).

 

A grandes rasgos, la lectura más relevante para el trading en forex es que el dólar se apreció un 1,5% frente a las seis principales divisas (medido por el índice del dólar o USDX) según se conoció el dato porque hace pensar en nuevas y agresivas subidas de tipos.

 

El USDX se encontraba en las 109,85 unidades, cerca ya del máximo de dos décadas de 110,79 alcanzado la semana pasada y muestra una revalorización del 18% en los últimos doce meses.

 

Entre los expertos preocupa también la aceleración del IPC subyacente porque muestra que la subida de los costes energéticos y la fortaleza de la demanda se está traspasando a un rápido incremento de los precios del resto de la cesta de la compra.

 

El IPC subyacente aumentó un 0,6% mensual (duplicando la tasa de crecimiento mensual prevista) y con ello, el ritmo de aumento de los precios se elevó hasta el 6,3% interanual desde el 5,9% anterior.

 

Si miramos los componentes, la lectura tampoco fue positiva dado que la moderación del IPC general se explicó por el componente energético (en términos mensuales cayó un 5%, gracias a que las gasolinas cayeron un 10,6%), mientras que el aumento de la tasa de inflación subyacente fue generalizado.

 

En especial, se vio impulsada por el aumento de los alquileres y alquileres imputados (0,7% mensual), un componente que pesa más del 30% de la cesta de la compra en EE.UU.

Consecuencias de este dato para el trading en forex

Los inversores interpretaron el dato de inflación como una señal de que la Reserva Federal continuará su camino de subidas rápidas e incluso las probabilidades implícitas en los futuros de tipos de interés asignan ahora un 20% de probabilidades de ver una subida de 100 puntos básicos en la próxima reunión, que se celebrará el miércoles de la semana viene.

 

Según los cálculos de CME Group basados en los contratos de futuros de la Reserva Federal, la probabilidad de una subida de tres cuartos de punto porcentual se estima en un 66% y la de una subida de 100 puntos básicos en un 34%, frente al 0% del día anterior.

 

Dicho de otra manera, la aceleración de la inflación subyacente parece sugerir que la inflación es más sostenible de lo que el mercado había previsto. Esto aumenta el riesgo de que la Fed sea más agresiva en cuanto a la magnitud de sus próximas intervenciones, pero también de que mantenga los tipos altos durante más tiempo.

 

Ambos aspectos son de vital importancia para el trading en Forex porque permiten pensar en estrategias largas sobre el dólar estadounidense dada la previsible subida de tipos y la mayor permanencia de unos tipos elevados.

Se descontaba ya una subida de 75 puntos básicos en septiembre

Una reciente nota de Goldman Sachs confirmaba la estimación de los expertos de que la Reserva Federal tendría que subir los tipos de interés en septiembre 75 puntos básicos para luchar contra la inflación.

 

Esta previsión era mayor de la pronosticada por otros expertos, que se quedaban en 50 puntos básicos porque creían exagerados comentarios de los miembros de la Fed y confiaban en una bajada de la inflación en agosto.

 

Goldman reconocía que su previsión inicial era de 50 puntos básicos, pero también elevaban su previsión de noviembre de 25 a 50 puntos básicos.

 

Aun sin conocer el mal dato de inflación de ayer, la firma estimaba una ventana para los Fed Funds entre los 3,75% y el 4% para finales de año. Y adelantaba que el ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal podría extenderse más allá de 2023.

Nuevas oportunidades para el trading en forex

Recordemos a todos aquellos que hacen trading en Forex que los Fed Funds apuntaban a un 77% de probabilidad de una subida de 75 puntos básicos en septiembre a primeros de mes y un techo en los tipos de interés en el 4% en los primeros compases de 2023.

 

Ahora, tras el mal dato de inflación de agosto, todo ha cambiado. Por lo tanto, a la espera de que se confirme una subida de tipos de 100 o 75 puntos básicos la semana que viene por parte de la Reserva Federal conviene revisar la estrategia a seguir en el Forex trading.

 

Ya no solo porque la subida será más agresiva e impulsará al dólar frente a otras divisas, sino porque la vuelta a la normalidad en los tipos de interés tardará más en llegar y habremos de convivir en el trading en Forex con tipos de interés más altos más tiempo. 

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